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到该贪婪时候?基金研究专家告诉你下半年投资这么做
【公司动态】 发布时间:06-21

  

  到该贪婪时候?基金研究专家告诉你下半年投资这么做

又到了该贪婪的时候?基金研究专家告诉你,下半年投资这么做

  

来源:中国基金报

  

近日,好买基金研究中心总监曾令华分享了他专注基金研究十多年以来的经验和总结。

  

回顾5月以来,A股从近3100点直接跌回2900点以下,市场情绪萎靡,成交量骤降;6月,情况依旧没有改善。都说“别人恐惧我贪婪”,目前是否到了该贪婪时候?作为普通基民该如何买基金?又该如何规避风险?目前应该如何操作?曾令华表示,下半年总体不用太悲观,现在已经是一个比较好的进场时点,看好保险行业未来的发展机会。

  

以下是此次内容实录,供大家参考。

  

问:如何有效衡量市场恐惧程度?有什么具体的方法或指标吗?有效性如何?

  

曾令华:VIX指数是美国市场的一个衡量波动性的重要指数,也是衡量市场恐慌程度的重要指数。以前国内也有一个中国波动率指数,是基于期权的隐含波动率计算的,但现在已经停了。实际上对于市场恐慌程度,有些基本指标也同样可以反应。比如市场成交量指标,一般来看,市场恐惧的时候成交量都比较小,就是所谓的“地量地价”,市场比较热的时候成交量都比较大,也就是“天量天价”。

  

问:1.下半年行情怎么看?有哪些机会,需要防范哪些风险?节点在什么时间段?2.普通基民尤其是银行基民有什么适合的基金投资方式呢?

  

曾令华:下半年的行情我觉得不用过于悲观,如果我们把整个市场用横轴和纵轴两个维度来划分的话,一个维度是估值,另外一个维度是基本面经济走向,毫无疑问现在估值是能看的比较清楚的,现在沪深300指数估值12倍都不到,无论是和全球比还是和历史上去比估值都是处于比较低的水平。另外一方面经济不确定性比较大,这种不确定性来源,一个是我们经济自身结构的问题,另外一方面是由于贸易战带来的一些不确定性。

  

一般来说像这样的时候是适合去增持仓位的,那什么时候不适合持有仓位?,就是估值比较高,经济趋向不明朗的时候就不适合了。所以我觉得在现在的区间段是一个可以逐步增仓的时候,下半年总体不用太过悲观。

  

从中国股市的特点来看,熊市的底部时间特别长,这种时候可能存在很长时间磨底的情形,这种情况下就可以通过定投积累一定份额,我们做一个初步的计算,比如沪深300股票的分红,每年大概是2.4%,如果我们用定投这种方式能够比市场能够多2%的收益水平,加在一起,就可以获得接近五个点的超额收益,所以定投应该是一个非常好的投资方式,长期来看也比较稳定。

  

问:从两个月前大部分投资者高风险-高收益愿意承担波动的想法,到今天根本不在乎多挣一分钱只希望今天持仓不跌,曾老师观察市场情绪的指标体系构建或者思考能跟大家分享一下吗?

  

曾令华:我觉得从对市场观察为出发点的话,可能不在于说你能在市场下跌之前把它卖了,或者是上涨之前买进去,主要就是感受市场,然后对市场的涨涨跌跌你心里也会能够接受。我观察市场的话,一般会观察市场的主要逻辑是什么,支持这个主要逻辑的点有没有变化,比如今年上半年支撑市场上涨的主要逻辑是整个货币的放松,所以在4月份有一些边际变化的时候,市场就会产生变化。像现在的主要逻辑是对贸易战的担心,导致大家担心未来可能会对经济产生影响,所以市场也一直往下走,从现在这个逻辑来看,这个主要矛盾点并没有变化,所以未来市场有反向的走势也是很难的。

  

我觉得我们观察市场可能很难做到预判,因为市场跌的话它总是有各种各样悲观理由,而且是越跌,悲观理由越多,那还有一些干脆就反向投资了,当你比如说好的基金你卖了之后,实际上它不一定那个时候就开始跌,它们往往不跌,所以我觉得啊对于对我们的话是感受市场,然后持有好的投资产品比较重要。